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京城股份重组置入资产业绩亏损 提前打响保壳战

2014-04-21 作者: 股票163 【字体: 网友评论

*ST京城经历一场尴尬重组,公司重组始于2012年4月,2013年9月拿批文,其间曾因内幕交易泄露搁置,2013年10月31日置换资产正式交割。

  一次重组,如同一场“涅槃”,冲天高飞,自会万众瞩目,但历经“浴火”后,却未脱离苦海,则不免尴尬。

  *(600860.SH)就经历了这样一场尴尬的重组,公司重组始于2012年4月,9月拿到证监会核准批文,其间曾因内幕交易泄露搁置,2013年10月31日置换资产正式交割。

  *ST京城重组置入资产为大股东京城控股旗下的天海工业88.50%股权、京城香港100%股权以及京城压缩机100%股权,2013年,刚刚装入上市公司,置入资产即亏损4609.41万元,上市公司再一次陷入了保壳的境地。

  事实上,*ST京城的保壳战2013年末已经打响,公司通过资产出售、会计变更等方式提前增厚了2014年的业绩。

  主导这轮重组的独立财务顾问是

  “以亏置亏”,重组意义何在?

  *ST京城的重组前后耗时三年之久。

  4月12日,*ST京城发布重大资产重组实施完成公告。资产重组顺利完成,所谓的优质资产注入上市公司,*ST京城股份的未来本该一片美好,只可惜“理想很丰满,现实很骨感”。

  3月28日,京城股份发布年报称,2013年,公司净亏1.08亿元,因为2012年净亏1.24亿元,所以仅更名2个月的京城股份就成了*ST京城。

  置出资产的拖累是*ST京城亏损的原因之一,但重组置入资产的业绩跳水也难辞其咎。

  2013年,*ST京城重组置入资产天海工业、京城香港、京城压缩机分别亏损2796.51万元、1762.13万元、14.61万元,亏损额合计4609.41万元。

  而中介机构出具的天海工业、京城香港、京城压缩机2013年的数分别是:5039.05万元、357.46万元、1421.61万元,合计5406.56万元,与三家公司盈利实际数相差10015.97万元。

  根据重组承诺,京城控股以现金形式向上市公司补偿10015.97万元。2014年4月10日,*ST京城股份公告称已收到大股东京城控股的首笔补偿款(补偿总额的50%,即5007.99万元),剩余50%承诺半年后补足。

  资产重组本是为了改善上市公司的盈利能力,*ST京城完成重组后继续亏损,“以亏置亏”岂不尴尬?

  4月15日,*ST京城证券部工作人员向理财周报记者表示:“这个是很尴尬,但是大股东也没想到重组资产2013年的盈利会如此。”

  “天海工业2013年亏损的原因何在?”记者继续询问。

  上述工作人员表示,美国的双反政策影响很大。

  根据2012年5月美国委员会对原产于中国的高压钢瓶的双反调查做出的最终裁定,天海工业出口至美国的部分DOT标准的钢质无缝气瓶产品被征收15.81%的反补贴关税和6.62%的反倾销关税。

  “美国对天海工业进行的双反,公司启动重组之时就已经发生,但公司2012年的业绩并未受到重创,为何2013年却陷入亏损?”

  “2013年,天然气涨价导致油气价差降低,进而导致天然气对油料替代进程的放缓。这也是天海工业亏损的原因之一。”上述工作人员补充道。

  “那京城压缩机亏损的原因又是什么?”

  上述工作人员回答道:“这主要是京城压缩机成本较高,压缩机毛下滑导致的。”

  经查,2013年,*ST京城的压缩机业务毛仅为14.28%,同比下滑11.7个百分点。

  2014年,*ST京城重组置入资产盈利能否有所改善呢?

  上述工作人员对此表示,目前天然气的价格还是没有回落,但低温生产基地项目预计在下半年投产,届时天海工业的毛利率会提升。

  *ST京城在2013年报中表示,2014年压缩机市场形势依然严峻,低价恶性竞争持续,毛利率呈下降趋势。

  因为重组置入资产盈利远低于预期,*ST京城的股价也一路狂泻,重组停盘前,股价是4.95元/股,重组复盘后一路飙升,2013年9月27日(重组获审核通过当日),*ST京城股价升至最高值12.05元/股,之后便一路走低,4月18日,*ST京城收于5.41元/股,几近重组前股价。

  重组后仍旧亏损,股价也快跌回重组前,除坐了一趟过山车外,*ST京城的投资者又有何所获?未来更是一片迷茫。

  3月28日发布年报的同时,*ST京城高层就公司2013年度实际盈利未达到盈利预测发表了致歉信,向投资者表示道歉。

  高层泄内幕,“不死鸟”仍旧重生

  *ST京城的故事还要从其前身“不死鸟”北人股份讲起。

  北人股份2003年初登陆上交所,上市前两年,盈利迭创新高,2003年和2004年分别实现净利润8204.78万元、9590.4万元;与此同时,公司投资1.41亿元的“新型平张纸多色机生产基地”也顺利达产。

  极具成长性的盈利增长、产能充分释放的募投项目,北人股份理应承担起更多的期待,但一切并非那么理所当然,而北人股份急转直下的业绩让人瞠目结舌。

  2005年,北人股份实现净利润2567.36万元,同比下降73.23%。

  盈利陡降并未成为北人股份再次高飞前的“深蹲”,却成为了公司走向末路前的回眸一笑。

  2006年,北人股份亏损8789.48万元,在2007年倚仗政府补助等损益事项勉强盈利927.85万元后,2008年、2009年,未改颓势的北人股份分别巨亏26314.16万元、17400.46万元,公司也无奈披星。

  2010年,北人股份卖子求生存,通过处置三家子公司获得的1.72亿元投资收益,公司才以2227.94万元的盈利摆脱了暂停上市的窘境。

  2011年,北人股份再次依赖损益项的支撑,才维持了1138.29万元。

  截至2011年,上市9年的北人股份非但没有盈利,反而合计亏损27847.48万元。

  在主营业务连年亏损,只能依靠损益项保壳的情况下,北人股份开启了漫长波折的重组路。

  2012年4月7日,北人股份因公司京城控股正在筹划重大事项停盘。

  2012年4月14日,北人股份发布重组停盘公告称,公司实际控制人京城控股正在筹划涉及公司的重组事项。

  值得玩味的是,北人股份重组停盘前一个交易日(2012年4月16日)的收盘价为4.95元/股,股价较2012年初的低值3.66元/股上涨了1.29元/股,其间涨幅达35.25%。

  这似乎也是公司重组出现内幕消息泄露的一个征兆。

  为了加强对北人股份的控制,方便重组。2012年9月,京城控股将北人股份控股股东北人集团所持上市公司20162万股股权无偿划转至自己名下,成为北人股份的直接控股股东。

  停盘三个月后,2012年7月,北人股份资产置换预案出炉,方案一经公布,北人股份连拉四个涨停,股价迅速攀升。

  2012年12月,北人股份资产置换草案获得北京市国资委核准。2013年1月22日,重组事项获得证监会并购重组委审核通过。

  重组方案获批,京城控股、北人股份以及提前埋伏进上市公司的投资者本应欢呼雀跃,但是北人股份6天后的公告却给市场放出了个烟雾弹,公司的重组前景再次扑朔迷离。

  2013年1月28日,北人股份公告称,公司接中国证监会通知,因参与本公司重大资产置换的有关方面涉嫌违法被稽查立案,本公司并购重组申请被中国证监会暂停审核。

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