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A股再现惊天逆转 能否纳入MSCI再成市场焦点

2017-05-25 作者: 股票163 【字体: 网友评论

周四沪深两市大幅反弹的走势,恐怕出乎了很多市场人士的预料之外,以除权的浦发银行(600000.SH)为代表,两市金融板块受到暴力拉升,带动了股指大幅回升,上证指数收盘甚至站上了3100点大关,两市成交量也猛增逾两成,这样的强势反弹究竟能持续多久呢?

从市场全天的走势来看,早盘沪深两市股指基本还是延续了此前震荡下跌的走势,创业板个股更是跌幅居前,不过在上午收盘前金融股开始明显整体走强,午后更是开启了暴力拉升模式,浦发银行更是直接被打至涨停,使得市场人士快速回升,保险、券商、雄安等板块也接力上行。上证指数最后报收3107.83点,上涨43.75点,涨幅1.43%,成交2019亿元;深成指报收9893.78点,上涨81.32点,涨幅0.83%,成交2268亿元;创业板指数报收1777.69点,上涨1.41点,涨幅0.08%,成交631亿元。两市全天合计成交4287亿元,较上一交易日大幅增加逾两成。

对于这样的走势,很多市场人士都感到较为意外。一位短线交易者就感叹,早上割肉割在了地板上,下午又在涨停板上追买了另一个,这一天对于短线客而言就是赤裸裸的打脸走势!

至于引发股指突然大幅反弹的诱因,在经过和多位市场人士的沟通后,总结如下几方面因素:首先是短线股指有所超跌,市场抄底资金开始介入,再叠加监管可能会有所宽松、近来市场持续呼吁放缓IPO节奏等因素,使得股指短线做多的能量集中爆发,上证指数收复多条均线再上年线,但这样的走势究竟能持续多久,还是要看市场成交量的配合情况,整个金融市场流动性如何也将成为关键性因素;其次从时间节点来看,A股马上就将进入端午小长假休假模式,此前空仓的资金可能会选择节前小幅建仓,等待节日期间可能出台的政策利好。

另一个因素就是6月将迎来MSCI纳入A股的又一次考核,而此次A股被部分纳入MSCI系统的概率较高,部分资金开始择机提前建仓。

中信建投证券分析师夏敏仁通过回顾近年来A股进军MSCI指数系列的历程发现,监管层为加入MSCI在制度改革和股市流通性改善方面做了很多努力。虽然同发达国家完善的多层次资本市场仍有距离,但这一差距处于不断弥合的过程。尤其对于2017年而言,国内资本市场环境的改变、大陆与香港市场互联互通机制的全面构建以及监管层同MSCI达成的认同,都大幅提升了A股纳入MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数冲关成功的概率。

MSCI公司对A股纳入其指数体系的框架进行了调整,新方案在前期的基础上进一步提高了纳入标的所需满足的要求,并且用新的互联互通机制取代原有的QFII机制作为覆盖条件。从资金规模来看,A股纳入MSCI指数体系所能带来的实际总量效应有限,历史经验显示是否被MSCI指数所接受并不会成为影响股市走势的主要驱动力。并且由于纳入MSCI被动指数并不等同于受到主动认可,再加上市场预期的提前透支,短期内很难对A股价值中枢形成直接影响。但需要注意的是,MSCI预期以及海外长线资金的引入,无论是对投资者结构的改变还是对市场风格的引导都起到了重要的作用。

中信建投证券认为,从历史数据来看,潜在纳入MSCI标的组合在2016年以后持续跑赢上证综指,尤其在本轮下跌中呈现出较强的抗跌属性,相较于上证综指和沪深300都有显著的超额收益。结合2016年以来A 股微观生态以及投资者结构的变化,A股纳入MSCI指数将进一步增强机构投资者的绝对收益性质和低风险偏好属性,助力市场风格由公募和散户主导的风格向“绝对收益特征”切换。通过比较分析本次潜在纳入标的以及QFII的投资偏好,A股纳入MSCI依旧利好于价值蓝筹板块,包括大金融、大消费以及传媒、计算机等领域的科技龙头。在周期下行、利率进入上升通道、监管加强的背景下,价值回归与抱团取暖依然是A股的趋势所在。配置上继续坚定大消费主线,尽管市场对追高有所顾虑,但消费龙头的确定性溢价和防御性依然有相对优势。另一方面,前期诸如传媒等新兴消费成长板,估值已经接近历史低位,其出色的成长性或将引发市场对“价值”的再定义。

尽管如此,也有市场人士指出,目前的反弹还是只能定义为超跌反弹,股指是否就此见底还需要验证,暂时还不宜重仓介入,投资者可以轻仓试探性交易为主,等行情趋势再加仓更为安全,虽然收益可能会降低,但会更为安全稳妥。

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