深交所电子行业沙龙 解析行业趋势及监管重点

　　市值位居深市公司前三、2018年营收逾1.5万亿的电子及计算机行业是深市上市公司的重要部分。深交所日前举办“中小企业之家”电子信息(软件)行业沙龙，就行业发展趋势、如何利用并购重组、再融资、股权激励等资本市场工具推动行业高质量发展、相关监管动态等问题进行深入讨论。

　　并购融资日趋理性

　　与会中小企业负责人指出，重大资产重组是上市公司利用外延方式推动企业成长的重要方式，电子及计算机行业对于并购重组及丰富的再融资渠道的需求较为强烈。

　　华泰联合证券投行部人士对市场上采用定增、配股、公开增发、公开发行可转债等再融资案例作出分析。他指出，公开增发及非公开发行的风险相对较大，尤其是非公开发行方面监管趋严。而可转债及配股方式风险相对更小，同时也是监管所鼓励的再融资方式。

　　在并购重组方面，该投行人士指出，并购市场已日趋理性，市场与监管环境逐步放松。当前的并购市场，可使用现金、股权、定向可转债等方式作为支付手段。但是，他提醒上市公司并购忌为创新而创新，不要挑战监管底限，宜多从失败并购案例中吸取经验教训。

　　深交所相关负责人就并购重组、商誉监管、再融资及回购新规等监管问题做解读。该负责人介绍，交易所将严控停牌时间，杜绝忽悠式重组停牌。在并购重组方面，监管主要关注业绩承诺完成情况、业绩补偿主体“空壳化”等九大问题；在商誉方面，监管主要关注商誉减值披露不充分、商誉减值黑天鹅等七大问题。

　　逾三百单股权激励力求留住人才

　　对于技术密集的电子及计算机行业，如何能留住高端人才一直是企业面临的课题。这次沙龙上，“中小企业之家”分享荟报告认为，电子、计算机行业科技创新含量较高，对于人才激励更为重视，利用股权激励工具需求更加强烈，2014年以来电子及计算机行业累计实施股权激励317单。

　　电子行业方面，共有83家上市公司实施129单股权激励，占比达同行业上市公司46%。行业平均激励总数达1310万份，中小板平均激励总数最高，为2114万份；激励标的物2股票和期权为主，其中股票占比达74%；激励方式上，定向发行股票有91单，占比达70%。

　　计算机行业方面，共有104家上市公司实施188单股权激励，占比近同行业上市公司62%，其中创业板占比近67%，有2家创业板上市公司实施股权激励6单；行业平均激励总数达1057万份，主板平均激励总数最高，为2683万份；激励标的物上，股票有129单，占比近69%；激励方式上，定向发行股票有123单，占比达65%。

　　德勤管理咨询合伙人认为，近年政策层面的进一步规范与开放，为公司实施长期激励营造了有利条件，例如去年十月推行的上市公司回购新规有利于公司实施回购型股权激励。

　　产业基础更迭孕育九大行业热点

　　据统计，深市电子、计算机行业上市公司分别为178家、168家， 数量合计占深市比例达16%，合计市值3.5万亿占深市比例18%。这两个集聚了大量高新技术企业，行业科技含量高、发展空间大的行业，未来发展的方向及趋势如何？

　　赛迪顾问总裁孙会峰认为，经济进入数字时代，智能发展已成为趋势。随着产业基础的不断更迭，社会发展也迎来多方面变革。具体而言，行业迎来了新的生产工具、生产要素、联通方式及基础设施，这分别指向了算力、数据、万“务”互联及泛在设施。而随着上述技术的更迭，生产、生活及社会关系会迎来三大变革方向，即产业的数字化、生活便捷精准化及全域的合作化。

　　孙会峰预测未来电子信息产业存在九大潜在热点。他预测，人工智能方面，无人驾驶、计算机视觉、语音技术等底层技术成熟度较好的应用将出现突破；大数据方面，医疗、营销大数据、存储计算网络等有望在近期迎来突破。此外，孙会峰预测5G、新一代智能硬件、超高清视频、物联网、网络安全、工业互联网、虚拟现实等领域将存在广阔的市场空间。