从高铁B分析b级基金下折的风险细节

　　市场调整巨大，使得不少投资者恐惧得不敢再进行操作，也有不少投资者想要借助市场反弹把预期年化预期收益给抢回来。然而，市场反弹更需谨慎操作，判断不精准盲目操作可能会加大损失，而有一些基金买入了下折的分级基金b类，这无疑是雪上加霜，下折的b级基金风险可不是说着玩的，小编就来告诉大家要注意哪些细节。

　　分级基金B类份额具有杠杆效应，在市场上涨的时候，不少客官赚得盆满钵满，然而市场下跌的时候，仍有客官买入看似便宜却已大幅溢价的B类份额。您真的清楚分级B的下折风险吗？

　　下面，以不久前触发下折的鹏华高铁B为例，向大家全方位分析一下分级B的下折风险到底有多大。其他分级基金的情况、流程均可以以此为参考。>>鹏华高铁B基金不好了 高铁B净值一路狂跌

　　为什么会出现如此大的损失呢？那是因为：下折前不少B类份额的溢价率太高、溢价率已经过度透支，表现出来的特征就是：分级基金整体溢价率大幅走高，下折之后，分级基金整体溢价率回落到平价附近，B类份额就不得不面临这个严酷的价格损失。

　　一、分级B投资要注意哪些细节？

　　分级基金交易价格永远满足：“A价格×份额占比 B价格×份额占比=(1 整体折溢价率)×母基金净值”，这也就是说：投资分级B需要注意三点：(1)母基金净值表现；(2)整体溢价率高低；(3)分级A是否有超额预期年化预期收益；

　　综合来说，在下折附近，投资分级B要“三规避”：(1)规避整体溢价率过高的分级B；(2)分级A折价率高、分级B溢价率过高的分级B；(3)规避母基金短期存在下行风险的分级B.

　　二、分级基金下折流程与风险点

　　在下折之前，买入分级B的投资者可以得到与其风险预期年化预期收益相适应的杠杆预期年化预期收益，即：标的指数大幅上涨，分级B也会大幅上涨；标的指数大幅下跌，分级B也会大幅下跌。

　　然而T日分级基金已经发生下折，那么无论T 1日分级标的指数是否大涨，都已经确定性进行折算。

　　在分级基金下折之后，分级基金的整体溢价率会回落到0%附近，甚至会出现小幅整体折价(由于分级基金下折之后，分级B杠杆倍数大幅回落，分级基金倾向于整体折价交易)。因此T日分级基金确定下折之后，如果T 1日分级整体溢价率过高，建议投资者就不要碰这个分级B了。

　　三、为什么下折以后，账户中的份额被缩减了那么多

　　在分级基金采用的是标准的资产净值恒等下折折算过程：

　　“下折前分级B净值×投资者持有份额=下折后分级B净值(1元)×下折后投资者持有份额”

　　如果下折前分级B的净值为0.20元，投资者持有10万份分级B，那么资产净值就为2万元。下折之后，分级B的净值瞬间提高到1元，份额就减少为2万份。

　　四、如果分级B场内持续跌停，根本卖不掉，怎么样才可以最大程度减少下折带来的损失？

　　如果股票在场内持续跌停的话，投资者肯定卖不掉，只能被动承担下跌损失，但是分级B和股票具有很大的不同，投资者不但可以在二级市场直接卖出分级B，而且还可以买入分级A，将其合并为母基金来赎回退出。

　　分级B连续跌停、投资者难以直接在二级市场卖出分级B来规避风险，此时投资者可以买入等份额的分级A、将其合并为母基金，然后按照母基金赎回来退出。

　　比如：投资者持有10万互联网B。由于前几天标的指数大幅下跌，互联网B连续跌停、无法出货，那么投资者就可以采用如下策略：T日买入10万份互联网A；T日将10万份互联网A、10万份互联网B合并。T+1日将得到的20万份互联网指数基金按照净值赎回，这样就规避了后续市场的风险。

　　五、分级B的投资到底该注意什么

　　投资分级B要“四看”：一看标的指数是否有机会；二看杠杆倍数是多少；三看整体溢价率是否高估；四看是否靠近下折。

　　如果分级基金整体溢价率过高，投资者又看好标的指数的投资方向，最优的投资策略就是：申购分级母基金，将其分拆为分级A、分级B，卖出分级A来留分级B，这样子比直接在二级市场买入分级B便宜很多。

　　分级B靠近下折的时候，投资者需要注意下折可能会带来的风险，尤其规避整体溢价率过高的b级基金。在分级B确认发生下折之后的最后一个交易日，就不要再买入这些分级B了。

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