陈文玲：全球流动性紧缺风险即将到来 关注六方面矛盾

“当前面临着非常严峻的金融风险，例如输入性风险，长远风险等。值得关注的是，流动性泛滥风险即将过去，但流动性紧缺风险即将到来。”10月21日，国际经济交流中心总经济师陈文玲在由清华五道口金融学院举办的2021金融街论坛平行论坛治理体系与金融安全上表示。

国际经济交流中心总经济师陈文玲

陈文玲认为，美国货币投放过多，全球40多个央行跟进采取宽松货币政策，引发系列问题。大宗商品价格上涨，运力上涨，供应链受阻等，背后都与宽松货币政策造成的流动性泛滥有直接关系。目前看来，国际金融风险的突出表现主要在六方面难以解决的矛盾：

一是负利率、低利率和未来高利率之间的矛盾。流动性急速泛滥必然导致低利率，负利率，流动性收缩必然抬高利率，都会不同程度造成的影响。

二是以美国为首的国债负收益率，低收益率。目前为止，国债全球负收益总共19万亿，未来债务风险和货币投放存在很大关系，这个问题很难解决。

三是流动性泛滥，流动性紧缩和流动性短缺三者之间交替变换。目前看起来是流动性泛滥，但如果美国从四季度开始收紧货币政策，全世界都会出现流动性紧缩，部分发展中国家会出现流动性短缺，部分国家经济将受到重创。

四是央行是发钞还是回购，突破了原来的界限。美联储一方面发钞，一方面通过财政部发行国债回购，导致央行失去了真正的作用。

五是金融内循环和外循环被打乱。例如，美元原是国际化大循环，通过世界认可和流通，释放经济风险，现在美国国债外循环受到很大影响，新增部分60%由美联储回购，形成内循环。美元、美债内循环是世界认同度下降，国际循环受阻所导致。

六是实物货币、虚拟货币和空气货币之间的关系，实物货币发挥的作用占整体交易量比重越来越小，虚拟货币占比越来越高，空气币随时可能爆破。